2025-12-08 12:04:15
🌐 Завдяки м’яким коментарям кількох представників ФРС і слабким макроекономічним даним сподівання на грудневе зниження ставок минулого тижня значно укріпились і сприяли відновленню попиту на ризикові активи.
Погляд ICU ➡️
Попри укріплення впевненості ринків у грудневому зниженні ставок, висока невизначеність остаточного рішення ФРС зберігається. Як показав протокол останнього засідання центрального банку, багато членів Федерального комітету ФРС з операцій на відкритому ринку не підтримують зниження у грудні. Головна причина – це досі висока інфляція, а також високі ризики її прискорення унаслідок значного підвищення імпортних мит.
📈 Доопрацювання мирного плану у Швейцарії в попередні вихідні, яке дозволило відкоригувати найбільш не сприятливі для України пункти, було дуже позитивно сприйнято власниками єврооблігацій.
Підтримка плану з боку України та її союзників протягом тижня також сприяла збереженню оптимізму, і загалом за тиждень ріст цін склав залежно від випуску від 4% до 8%. Додатковий сприятливий фактор – домовленість на рівні персоналу про початок нової чотирирічної програми МВФ.
Ціни ВВП-варантів також зросли в цей період часу, перевищивши минулої п'ятниці 93 центи за долар умовного номіналу. Однак тут ключовою новиною було відновлення переговорів про реструктуризацію цього інструменту.
Погляд ICU ➡️
Ми припускаємо, що оптимізм на ринку може знову виявитися передчасним, адже очікуємо, що реакція росії буде скоріш негативною, а умови не прийнятними для України та її союзників.
💸 Минулий тиждень розпочався подальшим ослабленням курсу гривні, а котирування наприкінці понеділка досягали 42.5 грн/$. Уже з вівторка НБУ перейшов до поступового зміцнення гривні й досягнув у четвер рівня 42.2 грн/$.
Таким чином, НБУ лише розширив діапазон коливань курсу гривні з 10 копійок у літні місяці та 20 копійок упродовж більшої частини осені до 30 копійок наприкінці листопада. За підсумками тижня офіційний курс гривні не змінився.
Водночас це коштувало НБУ досить дорого. Збільшення волатильності погіршило настрої на ринку, тож дефіцит валюти більше ніж подвоївся, і НБУ змушений був різко наростити інтервенції до $963 млн – це максимум із середини лютого, коли НБУ продав майже $1.2 млрд.
Погляд ICU ➡️
Національний банк ослабив гривню до нових історичних мінімумів, проте це було дуже короткостроково. Більш важливим було те, що НБУ показав свою готовність інколи значно розширювати діапазон коливань курсу, що й відбулося в ці два тижні.
Історично в грудні завжди зростає попит на валюту й НБУ збільшує інтервенції, тож продаж валюти Нацбанком може ще збільшитися в останні місяці року. Ми не очікуємо суттєвого ослаблення курсу гривні найближчим часом.
🔗 Відкриваємо зимовий аналітичний сезон за посиланням.
Погляд ICU ➡️
Попри укріплення впевненості ринків у грудневому зниженні ставок, висока невизначеність остаточного рішення ФРС зберігається. Як показав протокол останнього засідання центрального банку, багато членів Федерального комітету ФРС з операцій на відкритому ринку не підтримують зниження у грудні. Головна причина – це досі висока інфляція, а також високі ризики її прискорення унаслідок значного підвищення імпортних мит.
📈 Доопрацювання мирного плану у Швейцарії в попередні вихідні, яке дозволило відкоригувати найбільш не сприятливі для України пункти, було дуже позитивно сприйнято власниками єврооблігацій.
Підтримка плану з боку України та її союзників протягом тижня також сприяла збереженню оптимізму, і загалом за тиждень ріст цін склав залежно від випуску від 4% до 8%. Додатковий сприятливий фактор – домовленість на рівні персоналу про початок нової чотирирічної програми МВФ.
Ціни ВВП-варантів також зросли в цей період часу, перевищивши минулої п'ятниці 93 центи за долар умовного номіналу. Однак тут ключовою новиною було відновлення переговорів про реструктуризацію цього інструменту.
Погляд ICU ➡️
Ми припускаємо, що оптимізм на ринку може знову виявитися передчасним, адже очікуємо, що реакція росії буде скоріш негативною, а умови не прийнятними для України та її союзників.
💸 Минулий тиждень розпочався подальшим ослабленням курсу гривні, а котирування наприкінці понеділка досягали 42.5 грн/$. Уже з вівторка НБУ перейшов до поступового зміцнення гривні й досягнув у четвер рівня 42.2 грн/$.
Таким чином, НБУ лише розширив діапазон коливань курсу гривні з 10 копійок у літні місяці та 20 копійок упродовж більшої частини осені до 30 копійок наприкінці листопада. За підсумками тижня офіційний курс гривні не змінився.
Водночас це коштувало НБУ досить дорого. Збільшення волатильності погіршило настрої на ринку, тож дефіцит валюти більше ніж подвоївся, і НБУ змушений був різко наростити інтервенції до $963 млн – це максимум із середини лютого, коли НБУ продав майже $1.2 млрд.
Погляд ICU ➡️
Національний банк ослабив гривню до нових історичних мінімумів, проте це було дуже короткостроково. Більш важливим було те, що НБУ показав свою готовність інколи значно розширювати діапазон коливань курсу, що й відбулося в ці два тижні.
Історично в грудні завжди зростає попит на валюту й НБУ збільшує інтервенції, тож продаж валюти Нацбанком може ще збільшитися в останні місяці року. Ми не очікуємо суттєвого ослаблення курсу гривні найближчим часом.
🔗 Відкриваємо зимовий аналітичний сезон за посиланням.