Відносна прибутковість чи абсолютна: що важливіше?

Історично спроби перевершити риночок призводять до поганих результатів. Однак розуміння абсолютної та відносної прибутковості може допомогти вирішити цю проблему. Проблема полягає в тому, що інвестори часто не усвідомлюють, який рівень ризику вони беруть на себе.

Є багато причин, чому не варто гнатися за індексом у довгостроковій перспективі, і чому ви бачите статистику на кшталт "80% всіх фондів відстають від S&P500"😰. Вплив викупу акцій, замін в індексі, відсутність податків, відсутність витрат на торгівлю — все це сприяє кращій прибутковості індексу в порівнянні з реальними інвесторами, які не мають таких переваг. Більше того, будь-який портфель, структура якого відрізняється від бенчмарку, наприклад, через зменшену волатильність, орієнтацію на fixed income чи збереження капіталу, також буде відставати. Тож порівняння вашого портфеля з S&P500 — це завжди порівняння пежо й мерседеса😂 (ухх, зараз почнеться баталія) і завжди призведе до розчарування.

Але є лише одне запитання, яке справді має значення в дискусії про відносну та абсолютну прибутковість. Що важливіше — відповідати індексу під час бичачого ринку, чи зберегти капітал під час ведмежого? Обидва варіанти одночасно — неможливі.

Важливість концепції абсолютної прибутковості не можна ігнорувати. Особливо з огляду на те, що риночок привчив більшість вірити, що відносна прибутковість — це все, що має значення🫣.

Відносна прибутковість — це порівняння прибутковості вашого портфеля з якимось індексом. Абсолютна прибутковість — це прибуток самого портфеля у річному вираженні.

Можливо “порівняння”, це неминуче для людей, оскільки ми — соціальні істоти😂, що мають природну схильність порівнювати себе з іншими. Особливо це стало поширеним із розвитком соціальних мереж, де ми постійно бачимо картинки про те, як добре «всім іншим». Наприклад:

Нещастя і невпевненість, викликані порівняннями, дуже поширені. Соціальні мережі рясніють світлинами розкішного життя, створюючи для вас об’єкти порівняння. Не дивно, що дуже активні користувачі соцмереж хронічно нещасливі.

Хиба нашої поведінки — все, що ми маємо, здається достатнім… поки ми не побачимо когось, хто має більше🤦‍♂️.

У фінансових ринках порівняння призводить до катастрофічних рішень, адже важко зберігати терпіння і дозволити своїй інвестиційній стратегії працювати.

Наприклад, ви мали б радіти з 12% прибутку, якщо вам потрібно було лише 6%. Але дізнавшись, що всі інші заробили 20%, ви засмучені. Але чому? Це щось змінює? 💅

Зміна підходу з "відносної прибутковості"на інвестиційну стратегію з фокусом на "абсолютну" може суттєво покращити ваші довгострокові результати. Причина — контроль над поведінковими упередженнями, що зменшує кількість емоційно вмотивованих інвестиційних рішень.

Більшість справді навіть не знає, що саме їхні гроші мають робити для них🤷‍♂️. Зазвичай люди, що якщо купити акції, то з часом вони зростуть і зроблять їх багатими. Але без чітко поставлених цілей всі схильні брати на себе надмірні ризики, бо рішення ухвалюються на основі емоцій, а не стратегії.

Найбільший фактор довгострокових проблем — це порівняння власного портфеля з повністю акційним індексом. Це глибоко хибно, оскільки існує багато відмінностей між індексом і вашим портфелем. Серед найбільших відмінностей це ваше життя (точніше його тривалість), потреби на життя, ризик, кеш, податки й все інше.

Люди, які зрозуміли важливість концепції "достатньо", суттєво щасливіші. Їхнім бенчмарком є не штучний індекс, а власні цілі та рівень толерантності до ризику. Вони комфортно почуваються, знаючи, що ризики, які вони беруть на себе, знаходяться в межах їх емоційної витривалості🤌.

Я не можу дати особливу пігулку кожному, але це більш про філософію, особливо довгострокового інвестування. Висновки кожен може зробити, але у цій нашій з вамі “улюбленій” справі потрібно мати системний підхід.

Всім добраніч 💤