2025-08-21 02:03:34
#sp500 #nasdaq #пузырь #ии #ai
Пообщался с chat GPT на тему структурной неустойчивость экономики ИИ, и вот итог переписки:
1. Пользовательский спрос ограничен.
Большинство конечных пользователей пока готовы платить $20–200 в год за подписку. Это не покрывает реальную себестоимость работы больших моделей.
2. Стартапы-обёртки.
Cursor, Perplexity, Jasper и сотни других компаний платят OpenAI, Anthropic или Cohere за API. Их бизнес-модель держится на венчурных дотациях: без дешёвого капитала они не выживут, потому что маржа отрицательная.
3. Провайдеры LLM.
OpenAI или Anthropic вынуждены субсидировать использование моделей. Стоимость обучения и инференса огромна, поэтому компании продают API дешевле себестоимости, перекрывая разницу новыми раундами финансирования.
4. Облачные гиганты.
AWS, Azure и Google Cloud тоже балансируют: они закупают у NVIDIA ускорители по $30–40 тыс. за штуку и закладывают эти расходы в тарифы. Но конкуренция заставляет держать цены на вычисления относительно низкими.
5. NVIDIA как бенефициар.
Фактически, вся пирамида ИИ держится на том, что венчурные деньги субсидируют спрос, пользователи недоплачивают, облака работают с низкой маржой, а прибыль концентрируется у поставщика оборудования — NVIDIA.
Где проблема?
• Большая часть экосистемы убыточна.
• Денежные потоки идут “снизу вверх” и рассасываются на уровне AWS/OpenAI, но не компенсируются реальной выручкой от пользователей.
• Это напоминает дотком-бум 1999–2000: деньги лились в инфраструктуру и рост аудитории, но не было устойчивой монетизации.
Структура ИИ похожа на
“карточный домик” — это финансируемая инвесторами цепочка субсидий, где выигрывает лишь тот, кто продаёт “кирки и лопаты” (NVIDIA).
Тем временем, пузырь на фондовом рынке США продолжает разрастаться: рыночная стоимость S&P500 в 5,3 раза выше балансовой, на пике пузыря доткомов этот мультипликатор был 5,1.
@khtrader
Пообщался с chat GPT на тему структурной неустойчивость экономики ИИ, и вот итог переписки:
1. Пользовательский спрос ограничен.
Большинство конечных пользователей пока готовы платить $20–200 в год за подписку. Это не покрывает реальную себестоимость работы больших моделей.
2. Стартапы-обёртки.
Cursor, Perplexity, Jasper и сотни других компаний платят OpenAI, Anthropic или Cohere за API. Их бизнес-модель держится на венчурных дотациях: без дешёвого капитала они не выживут, потому что маржа отрицательная.
3. Провайдеры LLM.
OpenAI или Anthropic вынуждены субсидировать использование моделей. Стоимость обучения и инференса огромна, поэтому компании продают API дешевле себестоимости, перекрывая разницу новыми раундами финансирования.
4. Облачные гиганты.
AWS, Azure и Google Cloud тоже балансируют: они закупают у NVIDIA ускорители по $30–40 тыс. за штуку и закладывают эти расходы в тарифы. Но конкуренция заставляет держать цены на вычисления относительно низкими.
5. NVIDIA как бенефициар.
Фактически, вся пирамида ИИ держится на том, что венчурные деньги субсидируют спрос, пользователи недоплачивают, облака работают с низкой маржой, а прибыль концентрируется у поставщика оборудования — NVIDIA.
Где проблема?
• Большая часть экосистемы убыточна.
• Денежные потоки идут “снизу вверх” и рассасываются на уровне AWS/OpenAI, но не компенсируются реальной выручкой от пользователей.
• Это напоминает дотком-бум 1999–2000: деньги лились в инфраструктуру и рост аудитории, но не было устойчивой монетизации.
Структура ИИ похожа на
“карточный домик” — это финансируемая инвесторами цепочка субсидий, где выигрывает лишь тот, кто продаёт “кирки и лопаты” (NVIDIA).
Тем временем, пузырь на фондовом рынке США продолжает разрастаться: рыночная стоимость S&P500 в 5,3 раза выше балансовой, на пике пузыря доткомов этот мультипликатор был 5,1.
@khtrader