Shareholder yield. Срібна куля чи швейцарський ніж інвестора.

Хто давно в темі, знає: інвестори — це такі дорослі діти, які все ще вірять у казки. Але замість магічних мечів — ми шукаємо "ідеальні мультиплікатори", а замість чарівників — слухаємо галузевих експертів, які змінюють свою думку, як вітер напрямок.
Розберемо нову інвестсуперзброю Shareholder Yield, який кажуть рятує від усього та дає супердохідність в інвестиціях.

🧐 Що це таке?

Shareholder Yield = Dividend Yield (ставка дивідендів як сума дивів / ціну акції ) + Buyback Yield (% викуплених компанією акцій / їх загальну кількість) іноді ще додають + Debt Paydown Yield (вартість обслуговування боргів, але цей показник не дуже публічний)

Або простіше: компанія платить дивіденди, викуповує свої акції і ще й борги гасить — тобто повертає гроші акціонеру трьома каналами. І все це — без шуму та пафосу.


✅ Чому це виглядає як Святий Грааль?

▫️"Комбінує кращі практики" повернення капіталу на інвестицію
▫️"Податково ефективніше", ніж одні лише дивіденди
▫️Покращує EPS і зменшує leverage
▫️"Історично випереджає ринок" на тривалих горизонтах (10+ років)

Деякі ETF на кшталт SYLD, PKW чи DIVB використовують цю "чарівну філософію" і дають змогу інвестувати у компанії, які мають найбільший показник Shareholder yield. Але не поспішайте їх купувати, читайте далі!


🪞Тепер реальність. Чому це не "чарівна пуля"?

▫️Не всякий buyback — корисний
Компанії часто викуповують свої акції, коли ті переоцінені (типова помилка менеджменту). Це не створює вартості, а лише "фінансовий макіяж" EPS.

▫️Викуп може йти в борг
Деякі компанії беруть нові борги, щоби купити свої акції — результат: гарні показники, але зростаючий ризик банкрутства.

▫️Дивіденди з’їдають гнучкість
Компанії з великим payout’ом не мають простору для інвестицій у розвиток, R\&D або M\&A.

▫️Стратегія циклічна
В періоди рецесії або кризи shareholder yield різко падає — компанії заморожують buybacks і урізають дивіденди. Саме тоді вам і знадобляться... валер’янка і терпіння.

▫️Індекси можуть включати “value traps”
ETF, які механічно обирають компанії за високим yield, іноді підбирають бізнеси, які скорочують капітальні інвестиції або "видавлюють останнє", щоб зберегти payout. Такі компанії — value на папері, але не в реальності.

▫️Значні операційні витрати фондів
При слідування за індексом компаній, які відповідають найкращим показникам зміні Shareholder yield фонд може вдаватися до частих купівель -продажів акцій, що збільушє його операційні витрати та податкове навантаження


🧠 На що ж таки варто звернути увагу

▫️Shareholder Yield — корисний, але не самодостатній.
▫️Фільтруй buybacks: чи справді це створює вартість?
▫️Дивись на якість прибутків, не лише на виплати акціонерам
▫️Звикай аналізувати звітність — без цього ти просто ловиш красиву приманку


💡Хочеш ще більше розбору "обманок" та корисних ідей для інвестування? Приєднуйся до літньої програми навчання спільноти iTalks!