2024-08-01 12:00:01
Розділ 899 = податкова війна Трампа
Новий податковий законопроєкт Трампа — «Big Beautiful Bill» (BBB) — уже пройшов нижню палату Конгресу і наразі активно обговорюється через одну важливу норму — розділ 899. Цей пункт може суттєво змінити правила гри для іноземних інвесторів та компаній, що мають доходи на американському ринку.
Що саме передбачає цей розділ? Якщо країна запроваджує податки, які США вважають дискримінаційними🤨 щодо американського бізнесу, то Вашингтон відповість підвищенням власних податкових ставок для резидентів таких країн на їхні доходи з американських джерел — дивіденди, проценти, роялті тощо. Рішення напряму ухвалюватиме міністр фінансів.
Підвищення буде поступовим і може сягати +20% за 4 роки🥸. Окрім цього, передбачене розширення податку BEAT, спрямованого на обмеження виведення прибутків за кордон через міжкорпоративні операції.
Я на цьому каналі зосереджуюсь не на “політичному” питанні, хто хороший чи ні, це добре чи погано, а більше на інвестиційному. Саме про це і поговоримо.
За різними оцінками, фінансовий вплив від запровадження цього розділу буде відносно невеликим — приблизно $12 млрд додаткових надходжень до бюджету США щороку. Однак головна мета законопроєкту не в бюджетних доходах, а у використанні податкових заходів як інструменту політичного та економічного тиску🥇 на міжнародній арені. Саме наприклад це ціль тих самих тарифів Трампа, за словами міністра фінансів Бессента. Метод тиску, а не фінальна ціль (хоча такі ідеї теж є від Наварро та інших “тарифних радикалів”, як я їх визначаю).
Найбільший ризик наразі помітний для європейських компаній😬, що значну частку своїх доходів отримують на американському ринку без значної кількості американців серед власників.
Особливо, якщо зосередитись на наслідках 899 розділу і впливом наслідків “Дня звільнення” інвесторів від капіталів, ці компанії значно програють наприклад євро-компаніям, що мають менше продажів у Штатах. Аналогічно ринок переоцінює в кращу сторону прогнози прибутків других і зменшує перших. Європейські компанії з високою часткою доходів у США фундаментально переоцінені за показником fwd 12m P/E (прибутки за наступний рік) порівняно з компаніями з меншими доходами в США й в цілому європейськими індексами, а також проти власної історії. Тому цікавою є ставка проти них, що це за компанії ми детальніше обговорили і публікував файли з дослідженнями у чаті “Риночку”🤩.
Для українських інвесторів прямого впливу скоріш за все не буде, оскільки Україна не запроваджувала подібних податків і має торгівельний дефіцит зі Штатами (улюблений показник Трампа👍).
Опосередковані наслідки звичайно можуть бути, і на американському ринку, і на європейському, але це не прямий вплив, і він буде відображатись в цінах на активи, а не податках.
До панічних тез я вдавадись наразі не збираюсь🫨, і цей розділ не єдине, що рухає ринком. Окрім нього є і валюти, і прибутки, і економіка, і багато іншого. Тож казати, що один лише розділ 899 може вплинути на глобальний зсув щодо ринку США – поки ранувато.
Наразі законопроєкт ще проходить розгляд у Сенаті, і його остаточна доля залишається невідомою😬, якщо взагалі він буде схвалений. Однак адміністрація чітко каже про підтримку цієї норми, що робить її ухвалення цілком реальним сценарієм.
Новий податковий законопроєкт Трампа — «Big Beautiful Bill» (BBB) — уже пройшов нижню палату Конгресу і наразі активно обговорюється через одну важливу норму — розділ 899. Цей пункт може суттєво змінити правила гри для іноземних інвесторів та компаній, що мають доходи на американському ринку.
Що саме передбачає цей розділ? Якщо країна запроваджує податки, які США вважають дискримінаційними🤨 щодо американського бізнесу, то Вашингтон відповість підвищенням власних податкових ставок для резидентів таких країн на їхні доходи з американських джерел — дивіденди, проценти, роялті тощо. Рішення напряму ухвалюватиме міністр фінансів.
Підвищення буде поступовим і може сягати +20% за 4 роки🥸. Окрім цього, передбачене розширення податку BEAT, спрямованого на обмеження виведення прибутків за кордон через міжкорпоративні операції.
Я на цьому каналі зосереджуюсь не на “політичному” питанні, хто хороший чи ні, це добре чи погано, а більше на інвестиційному. Саме про це і поговоримо.
За різними оцінками, фінансовий вплив від запровадження цього розділу буде відносно невеликим — приблизно $12 млрд додаткових надходжень до бюджету США щороку. Однак головна мета законопроєкту не в бюджетних доходах, а у використанні податкових заходів як інструменту політичного та економічного тиску🥇 на міжнародній арені. Саме наприклад це ціль тих самих тарифів Трампа, за словами міністра фінансів Бессента. Метод тиску, а не фінальна ціль (хоча такі ідеї теж є від Наварро та інших “тарифних радикалів”, як я їх визначаю).
Найбільший ризик наразі помітний для європейських компаній😬, що значну частку своїх доходів отримують на американському ринку без значної кількості американців серед власників.
Особливо, якщо зосередитись на наслідках 899 розділу і впливом наслідків “Дня звільнення” інвесторів від капіталів, ці компанії значно програють наприклад євро-компаніям, що мають менше продажів у Штатах. Аналогічно ринок переоцінює в кращу сторону прогнози прибутків других і зменшує перших. Європейські компанії з високою часткою доходів у США фундаментально переоцінені за показником fwd 12m P/E (прибутки за наступний рік) порівняно з компаніями з меншими доходами в США й в цілому європейськими індексами, а також проти власної історії. Тому цікавою є ставка проти них, що це за компанії ми детальніше обговорили і публікував файли з дослідженнями у чаті “Риночку”🤩.
Для українських інвесторів прямого впливу скоріш за все не буде, оскільки Україна не запроваджувала подібних податків і має торгівельний дефіцит зі Штатами (улюблений показник Трампа👍).
Опосередковані наслідки звичайно можуть бути, і на американському ринку, і на європейському, але це не прямий вплив, і він буде відображатись в цінах на активи, а не податках.
До панічних тез я вдавадись наразі не збираюсь🫨, і цей розділ не єдине, що рухає ринком. Окрім нього є і валюти, і прибутки, і економіка, і багато іншого. Тож казати, що один лише розділ 899 може вплинути на глобальний зсув щодо ринку США – поки ранувато.
Наразі законопроєкт ще проходить розгляд у Сенаті, і його остаточна доля залишається невідомою😬, якщо взагалі він буде схвалений. Однак адміністрація чітко каже про підтримку цієї норми, що робить її ухвалення цілком реальним сценарієм.