2024-08-01 12:00:01
🔍 Пошук додаткових $10-15 млрд додаткового фінансування – головний виклик для макростабільності у 2026 році. Раді презентувати вам наш оновлений макропрогноз:
🐌 Економічне зростання залишатиметься повільним, адже ресурси для відновлення – і робоча сила, і капітал – будуть обмеженими найближчим часом. Помірне відновлення буде підтримуватися внутрішнім приватним споживанням завдяки зростанню доходів працівників у приватному секторі. Водночас скорочення державного споживання залишатиметься ключовою перешкодою для зростання ВВП. На 2025 рік ми знижуємо прогноз економічного зростання до 2.5% через гірший, ніж очікувалося, врожай.
💰 Ключовим викликом для уряду зараз є пошук $10-15 млрд понад той обсяг допомоги, яку партнери вже пообіцяли на 2026 рік. Ми очікуємо, що МВФ у грудні суттєво перегляне свій нереалістичний базовий сценарій для України в частині фіскальних видатків та платіжного балансу та визнає потребу пошуку додаткового фінансування.
📉 Інфляційний тренд різко розвернувся в червні, і ми очікуємо, що зростання цін стійко сповільнюватиметься в наступні місяці. Перехід НБУ до циклу пом’якшення монетарної політики буде дуже обережним, значною мірою через істотні дисбаланси на валютному ринку. Ми очікуємо, що зниження облікової ставки до кінця року складе 100 б.п. Повернення інфляції до цілі НБУ у 2026 році малоймовірне через стрімке зростання цін на послуги.
💸 Ми покращуємо наш прогноз обмінного курсу наприкінці 2025 року до 42.6 грн/$ порівняно з попереднім прогнозом 43.5 грн/$. НБУ чітко продемонстрував в останній рік, що не вважає за доцільне послаблювати гривню. Якщо уряд зможе залучити додаткові $10 млрд понад уже заявлені обсяги допомоги, ці кошти так само потраплять у резерви, і НБУ матиме можливість тримати курс гривні міцним до кінця наступного року. Тож і у 2026 році ми очікуємо лише помірного послаблення гривні. Резерви НБУ різко зростуть до понад $55 млрд цьогоріч, проте наступного року різко знизяться до діапазону $40-45 млрд.
➡️ У своїх прогнозах ми припускаємо, що баланс безпекових ризиків не зміниться кардинально найближчим часом. Навіть якщо буде досягнуто угоди про припинення війни, це не матиме наслідком негайну зміну настроїв бізнесу та споживчих настроїв населення. Тож оновлений базовий сценарій МВФ, що буде оприлюднений у грудні, буде ближчим до поточного несприятливого сценарію.
Завантажуйте повний звіт з детальними коментарями та графіками за посиланням.
📊 ICU - інвестиції, капітал, Україна ➡️ Підписатися
🐌 Економічне зростання залишатиметься повільним, адже ресурси для відновлення – і робоча сила, і капітал – будуть обмеженими найближчим часом. Помірне відновлення буде підтримуватися внутрішнім приватним споживанням завдяки зростанню доходів працівників у приватному секторі. Водночас скорочення державного споживання залишатиметься ключовою перешкодою для зростання ВВП. На 2025 рік ми знижуємо прогноз економічного зростання до 2.5% через гірший, ніж очікувалося, врожай.
💰 Ключовим викликом для уряду зараз є пошук $10-15 млрд понад той обсяг допомоги, яку партнери вже пообіцяли на 2026 рік. Ми очікуємо, що МВФ у грудні суттєво перегляне свій нереалістичний базовий сценарій для України в частині фіскальних видатків та платіжного балансу та визнає потребу пошуку додаткового фінансування.
📉 Інфляційний тренд різко розвернувся в червні, і ми очікуємо, що зростання цін стійко сповільнюватиметься в наступні місяці. Перехід НБУ до циклу пом’якшення монетарної політики буде дуже обережним, значною мірою через істотні дисбаланси на валютному ринку. Ми очікуємо, що зниження облікової ставки до кінця року складе 100 б.п. Повернення інфляції до цілі НБУ у 2026 році малоймовірне через стрімке зростання цін на послуги.
💸 Ми покращуємо наш прогноз обмінного курсу наприкінці 2025 року до 42.6 грн/$ порівняно з попереднім прогнозом 43.5 грн/$. НБУ чітко продемонстрував в останній рік, що не вважає за доцільне послаблювати гривню. Якщо уряд зможе залучити додаткові $10 млрд понад уже заявлені обсяги допомоги, ці кошти так само потраплять у резерви, і НБУ матиме можливість тримати курс гривні міцним до кінця наступного року. Тож і у 2026 році ми очікуємо лише помірного послаблення гривні. Резерви НБУ різко зростуть до понад $55 млрд цьогоріч, проте наступного року різко знизяться до діапазону $40-45 млрд.
➡️ У своїх прогнозах ми припускаємо, що баланс безпекових ризиків не зміниться кардинально найближчим часом. Навіть якщо буде досягнуто угоди про припинення війни, це не матиме наслідком негайну зміну настроїв бізнесу та споживчих настроїв населення. Тож оновлений базовий сценарій МВФ, що буде оприлюднений у грудні, буде ближчим до поточного несприятливого сценарію.
Завантажуйте повний звіт з детальними коментарями та графіками за посиланням.
📊 ICU - інвестиції, капітал, Україна ➡️ Підписатися