2025-10-18 16:03:55
🇺🇸 🇨🇳 Погрози Дональда Трампа знову різко підвищити імпортні мита на товари з Китаю у відповідь на посилення Пекіном контролю над експортом рідкоземельних мінералів спричинили відплив коштів з акцій та інших ризикових активів в облігації розвинених країн і дорогоцінні метали.
Погляд ICU ⬇️
Попри падіння котирувань, американські фондові індекси залишаються близькими до рекордно високих значень. Наявність значної ринкової ліквідності й ажіотаж навколо теми штучного інтелекту залишаються потужними рушіями для ринків попри високі відносні ринкові оцінки акцій IT-сектору, страхи негативних наслідків торгівельних конфліктів і високу інфляцію. Відтак за перших ознак бажання США і Китаю віднайти компроміс, прихильність інвесторів знову може повернутись з облігацій до акцій.
💸 Минулого тижня НБУ ослабив офіційний курс гривні майже на 1% до 41.6 грн/$ – це найбільша вартість американської валюти за два місяці. Більше долар коштував ще на початку серпня. Водночас гривня посилилася відносно євро на більш ніж 0.5% до 48.1 грн/євро.
Погляд ICU ⬇️
Національний банк, найімовірніше, знову зіткнувся зі значним попитом на валюту від державних установ і був змушений продавати значно більше валюти з міжнародних резервів, ніж зазвичай у серпні-вересні. Однак він також скористався цим для додаткового ослаблення курсу гривні до рівня, що востаннє спостерігався понад два місяці тому. Наразі ми очікуємо, що НБУ може знову укріпити курс, щоб згодом знову ослаблювати його, і такими коливаннями поступово рухатися до курсу понад 42 грн/$ наприкінці року.
🧮 Річна інфляція знизилася до 11.9% у вересні порівняно з 13.2% у серпні та піковим значенням 15.9% у травні. Сповільнення цін спостерігалося на переважну більшість складових споживчого кошика, за винятком освіти та готелів і ресторанів. Найбільшим був ефект від сповільнення цін на харчові продукти (+17.2% у вересні порівняно з +23.2% у травні) завдяки високому врожаю овочів та фруктів.
Погляд ICU ⬇️
Зараз ми не вбачаємо значних ризиків, які могли б призупинити дезінфляційний тренд. Доходи домогосподарств сповільнюються в номінальному та реальному вимірах через повільне зростання соціальних виплат та зарплат у державному секторі. Адміністративно регульовані тарифи на газ та електрику для населення, ймовірно, залишатимуться фіксованими протягом наступних 12 місяців.
Цьогорічний врожай хоч і не був ідеальним, але все ж гарантує насиченість ринку продуктів харчування. Ми очікуємо продовження тренду до сповільнення інфляції та вбачаємо її на рівні 8.5% наприкінці 2025 року.
🛋 Розширені коментарі + дві додаткові теми читайте за посиланням.
Погляд ICU ⬇️
Попри падіння котирувань, американські фондові індекси залишаються близькими до рекордно високих значень. Наявність значної ринкової ліквідності й ажіотаж навколо теми штучного інтелекту залишаються потужними рушіями для ринків попри високі відносні ринкові оцінки акцій IT-сектору, страхи негативних наслідків торгівельних конфліктів і високу інфляцію. Відтак за перших ознак бажання США і Китаю віднайти компроміс, прихильність інвесторів знову може повернутись з облігацій до акцій.
💸 Минулого тижня НБУ ослабив офіційний курс гривні майже на 1% до 41.6 грн/$ – це найбільша вартість американської валюти за два місяці. Більше долар коштував ще на початку серпня. Водночас гривня посилилася відносно євро на більш ніж 0.5% до 48.1 грн/євро.
Погляд ICU ⬇️
Національний банк, найімовірніше, знову зіткнувся зі значним попитом на валюту від державних установ і був змушений продавати значно більше валюти з міжнародних резервів, ніж зазвичай у серпні-вересні. Однак він також скористався цим для додаткового ослаблення курсу гривні до рівня, що востаннє спостерігався понад два місяці тому. Наразі ми очікуємо, що НБУ може знову укріпити курс, щоб згодом знову ослаблювати його, і такими коливаннями поступово рухатися до курсу понад 42 грн/$ наприкінці року.
🧮 Річна інфляція знизилася до 11.9% у вересні порівняно з 13.2% у серпні та піковим значенням 15.9% у травні. Сповільнення цін спостерігалося на переважну більшість складових споживчого кошика, за винятком освіти та готелів і ресторанів. Найбільшим був ефект від сповільнення цін на харчові продукти (+17.2% у вересні порівняно з +23.2% у травні) завдяки високому врожаю овочів та фруктів.
Погляд ICU ⬇️
Зараз ми не вбачаємо значних ризиків, які могли б призупинити дезінфляційний тренд. Доходи домогосподарств сповільнюються в номінальному та реальному вимірах через повільне зростання соціальних виплат та зарплат у державному секторі. Адміністративно регульовані тарифи на газ та електрику для населення, ймовірно, залишатимуться фіксованими протягом наступних 12 місяців.
Цьогорічний врожай хоч і не був ідеальним, але все ж гарантує насиченість ринку продуктів харчування. Ми очікуємо продовження тренду до сповільнення інфляції та вбачаємо її на рівні 8.5% наприкінці 2025 року.
🛋 Розширені коментарі + дві додаткові теми читайте за посиланням.