💸 Невеликий дефіцит валюти дозволяв НБУ залишатися в зоні комфорту протягом кількох тижнів. Однак точкове збільшення попиту на валюту змусило Нацбанк у п'ятницю збільшити продаж валюти та ослабити гривню вже після фіксації офіційного курсу на сьогодні.

Ймовірно, таке зростання інтервенцій пов’язане з попитом на валюту від державних структур. Попри збільшення інтервенцій, ми очікуємо, що НБУ продовжить зберігати офіційний курс гривні ще якийсь час неподалік поточного рівня, але водночас збільшуватиме його коливання.

⚖️ Уряд подав до парламенту проєкт державного бюджету на 2026 рік. Дефіцит заплановано на рівні 1.9 трлн грн, що еквівалентно $46 млрд за поточним обмінним курсом, або ж 19% очікуваного ВВП.

Уряд надає чіткий сигнал про те, що залежність України від зовнішнього фінансування залишатиметься критичною у 2026 році. Поточна програма МВФ передбачає зовнішнє фондування для України у 2026 році обсягом $34.4 млрд. Ця сума включає $12.2 млрд, що мають надійти цьогоріч для використання у наступному році, та буфер $11.1 млрд на випадок несприятливого розвитку подій. Україна очікує, що додатково встановлена потреба у фінансуванні буде переважно покрита коштами від ЄС коштом знерухомлених російських активів.

😑 У 2-му кварталі 2025 року економіка зросла лише на 0.8% рік-до-року, залишившись на рівні 79% показників 2-го 2021 року - останнього повного довоєнного року.

Найбільшою мірою слабкі показники розвитку економіки визначало сільське господарство через відтермінування початку збору врожаю, адже цьогорічні погодні умови відрізнялися від торішніх. Ми очікуємо значного прискорення темпів зростання ВВП у 3-му та 4-му кварталі, адже в цей період збір урожаю триватиме високими темпами, даючи імпульс і для суміжних секторів – харчової промисловості та вантажного транспорту. Все ж ми визнаємо ризики для нашого поточного прогнозу зростання економіки у 2025 році на рівні 2.5%.

Ринки, облігації, валюта, макро — наш тижневик чекає на вас за посиланням.