#Макро

US Non-farm payrolls:
▫️119K (прогноз 50K, пред. значение 22K -4К)

US Unemployment rate:
▫️4.4% (прогноз 4.3%, пред. значение 4.3%)

NFP за сентябрь вышли сильно выше ожиданий: +119K против прогноза +50K — лучший прирост за последние пять месяцев. Рост в основном дал сектор здравоохранения и сервисы, плюс неплохое восстановление в общепите. При этом логистика, транспорт и производство снова сокращают рабочие места — продолжается структурное расхождение между секторами.
Безработица выросла до 4.4% — максимум с 2021 года. Это важный момент: рынок труда уже трещит, но пока держится за счёт отдельных отраслей.

Цифры сильнее ожиданий, но структура отчёта слабая. ФРС придётся выбирать между инфляционным риском и охлаждением рынка труда — и это делает декабрьское решение максимально неопределённым.

Реакция рынков получилась «и не плохо, и не хорошо».
Отчёт по рынку труда оставляет больше вопросов, чем ответов — главное сомнение так и не снято: будет ли ФРС снижать ставку в декабре?

С одной стороны, волатильность упала, индексы слегка отскочили — рост безработицы и пересмотр данных за август в худшую сторону дали рынкам глоток воздуха и хоть немного, но повысили шансы на rate cut. При этом, негативный сценарий по ставке уже глубоко в цене, инвесторы его переварили.

С другой — это не решает проблему ликвидности и не возвращает аппетит к риску. Поэтому более чувствительные активы, прежде всего крипта, реагируют умеренным снижением.

В такой среде неопределённость, скорее всего, сохранится. Я не ожидаю глубокого пролива вниз, но широкий боковик (с более высокой верхней границей) до появления реального позитивного триггера — весьма вероятный сценарий.

Ну и остаётся надеяться на Трампа, который уже начал активно давить на Пауэлла и пытается выбить его с должности раньше срока. В вопросах пампа и манипуляций он настоящий маэстро, поэтому думаю, он прекрасно понимает, что нужно сделать, чтобы у избирателя (а в следующем году midterm выборы) под Рождество было приятное послевкусие 😉