2025-11-10 14:04:05
Коли ринок не пробачає навіть хорошим: кейси Ferrari та Levi’s
На початку жовтня дві легендарні компанії (Ferrari та Levi’s) втратили мільярди капіталізації буквально за один день. І це не тому, що вони зробили щось погане, навпаки, одна компанія презентувала електромобіль майбутнього, інша – перевищила очікування по прибутку. Але ринок не пробачив. Чому?
$RACE мінус 16% за день🚘. 9 жовтня Ferrari показала свій стратегічний план до 2030 року. І замість прориву – обережність. Компанія очікує виручку €9 млрд, хоча ринок чекав €9,8 млрд. Маржа EBITDA – понад 40%, але й тут аналітики очікували на більше.
Найбільше здивувало інше: Ferrari зменшила частку електрокарів у 2030 з 40% до 20%. Решта – гібриди та класичні двигуни. Це виглядало як крок назад у світі, де всі женуться за електромобілями🏎.
Ринок миттєво відреагував. Акції впали на 15% – найбільше з моменту IPO у 2016.
Цікаво, що причина не в слабких цифрах. Просто очікування були надто високими. Ferrari торгувалась як люксовий бренд, а не як автовиробник. І коли прогноз виявився «приземленим» ринок переоцінив майбутнє.
$LEVI: мінус 10% після звіту👖. Наступного дня Levi’s опублікувала квартальний звіт. Все виглядало добре: виручка та прибуток (обидва покизники були вище очікувань), прогноз на рік було також підвищено. Але інвестори побачили інше.
Прогноз прибутку на четвертий квартал був нижчий за очікування ($0,36–0,38 проти $0,41). При цьому, маржа знизиться через мита на імпорт з Азії. Компанія прямо зазначила, що тарифи «з’їдять» понад 1,3% валової маржі.
Ринок не пробачив. Акції впали на 10%, хоча ще за місяць до того були на піку. І це при тому, що Levi’s демонструє зростання продажів, прибутку та активно розвиває прямі продажі.
Важливо пам’ятати, що ринок – це не про минуле, а про майбутнє. А майбутнє виглядало менш оптимістично, ніж хотілося б.
Що об’єднує ці дві історії🧐?
- Ferrari постраждала від внутрішнього консерватизму.
- Levi’s – від зовнішніх ризиків.
Але результат однаковий: падіння акцій. Обидві компанії дали сигнали, що зростання буде повільнішим, ніж очікувалося. І цього вистачило, щоб ринок почав скидати папери.
Можна виділити наступні "уроки":
1. Ринок живе майбутнім. Якщо компанія не виправдовує очікувань – навіть сильний бренд не врятує.
2. Висока оцінка – це зобов’язання. Чим вищий мультиплікатор, тим менше права на помилку.
3. Зовнішні фактори – не менш важливі, ніж фінансові звіти. Їх треба шукати між рядків у коментарях менеджменту.
4. Ferrari показала, що навіть культовий бренд може втратити €13,5 млрд капіталізації за день, якщо ринок не бачить драйверів зростання.
5. Levi’s довела, що навіть сильна операційна звітність не рятує, якщо прибуток не росте так швидко, як хоче ринок.
Обидві компанії залишаються прибутковими, з сильними брендами. Але ринок – це не про те, що було, а про те, що буде. І якщо майбутнє виглядає менш яскравим, ніж очікувалося – акції падають.
Більш розгорнутий👌 аналіз з таблицями, сценаріями та інсайтами у форматі дослідження всередині нашої спільноти. Там ми розбираємо такі (і не тільки) кейси та питання.
На початку жовтня дві легендарні компанії (Ferrari та Levi’s) втратили мільярди капіталізації буквально за один день. І це не тому, що вони зробили щось погане, навпаки, одна компанія презентувала електромобіль майбутнього, інша – перевищила очікування по прибутку. Але ринок не пробачив. Чому?
$RACE мінус 16% за день🚘. 9 жовтня Ferrari показала свій стратегічний план до 2030 року. І замість прориву – обережність. Компанія очікує виручку €9 млрд, хоча ринок чекав €9,8 млрд. Маржа EBITDA – понад 40%, але й тут аналітики очікували на більше.
Найбільше здивувало інше: Ferrari зменшила частку електрокарів у 2030 з 40% до 20%. Решта – гібриди та класичні двигуни. Це виглядало як крок назад у світі, де всі женуться за електромобілями🏎.
Ринок миттєво відреагував. Акції впали на 15% – найбільше з моменту IPO у 2016.
Цікаво, що причина не в слабких цифрах. Просто очікування були надто високими. Ferrari торгувалась як люксовий бренд, а не як автовиробник. І коли прогноз виявився «приземленим» ринок переоцінив майбутнє.
$LEVI: мінус 10% після звіту👖. Наступного дня Levi’s опублікувала квартальний звіт. Все виглядало добре: виручка та прибуток (обидва покизники були вище очікувань), прогноз на рік було також підвищено. Але інвестори побачили інше.
Прогноз прибутку на четвертий квартал був нижчий за очікування ($0,36–0,38 проти $0,41). При цьому, маржа знизиться через мита на імпорт з Азії. Компанія прямо зазначила, що тарифи «з’їдять» понад 1,3% валової маржі.
Ринок не пробачив. Акції впали на 10%, хоча ще за місяць до того були на піку. І це при тому, що Levi’s демонструє зростання продажів, прибутку та активно розвиває прямі продажі.
Важливо пам’ятати, що ринок – це не про минуле, а про майбутнє. А майбутнє виглядало менш оптимістично, ніж хотілося б.
Що об’єднує ці дві історії🧐?
- Ferrari постраждала від внутрішнього консерватизму.
- Levi’s – від зовнішніх ризиків.
Але результат однаковий: падіння акцій. Обидві компанії дали сигнали, що зростання буде повільнішим, ніж очікувалося. І цього вистачило, щоб ринок почав скидати папери.
Можна виділити наступні "уроки":
1. Ринок живе майбутнім. Якщо компанія не виправдовує очікувань – навіть сильний бренд не врятує.
2. Висока оцінка – це зобов’язання. Чим вищий мультиплікатор, тим менше права на помилку.
3. Зовнішні фактори – не менш важливі, ніж фінансові звіти. Їх треба шукати між рядків у коментарях менеджменту.
4. Ferrari показала, що навіть культовий бренд може втратити €13,5 млрд капіталізації за день, якщо ринок не бачить драйверів зростання.
5. Levi’s довела, що навіть сильна операційна звітність не рятує, якщо прибуток не росте так швидко, як хоче ринок.
Обидві компанії залишаються прибутковими, з сильними брендами. Але ринок – це не про те, що було, а про те, що буде. І якщо майбутнє виглядає менш яскравим, ніж очікувалося – акції падають.
Більш розгорнутий👌 аналіз з таблицями, сценаріями та інсайтами у форматі дослідження всередині нашої спільноти. Там ми розбираємо такі (і не тільки) кейси та питання.