2025-11-17 18:03:07
Як обвал ринку ШІ може спричинити глобальну рецесію
Американський фондовий ринок б'є всі рекорди, а технологічні гіганти досягли оцінок, які востаннє бачили під час dotcom-буму. Інвестори масово ставлять на те, що величезні інвестиції в штучний інтелект окупляться. Але цифри вражають: щоб досягти 10% прибутковості від капіталовкладень в ШІ до 2030 року, компаніям потрібно отримувати $650 млрд щорічного доходу — це понад $400 на рік з кожного власника iPhone. Від банкірів до МВФ усі попереджають про надмірні оцінки, а інвестори, які заробили на кризі 2008-го, готуються до нового "великого шорту".
💰Хоча обвал ринку не стане несподіванкою, мало хто задумується про його наслідки. Головна вразливість — американський споживач. Акції становлять 21% багатства домогосподарств США — на чверть більше, ніж під час dotcom-буму. Активи, пов'язані зі штучним інтелектом, відповідають майже за половину зростання добробуту американців за минулий рік. Розбагатівши, домогосподарства почали менше заощаджувати, ніж до пандемії.
📉Обвал розвернув би ці тенденції. За розрахунками, падіння акцій, порівнянне з dotcom-крахом, зменшить чисті активи американських домогосподарств на 8%. Це може призвести до різкого скорочення споживчих витрат на 1,6% ВВП — достатньо, щоб штовхнути США, де ринок праці вже страждає, в рецесію. Вплив на споживача значно перевершить наслідки від скорочення інвестицій в ШІ.
Шок і слабший американський попит поширилися б на Європу з низьким зростанням і дефляційний Китай, посилюючи удар для експортерів від тарифів Трампа. Оскільки іноземці мають $18 трлн експозиції в американських акціях, ефект багатства відчують у всьому світі. Рецесія також послабить гегемонію США, підірве державні бюджети та загострить протекціоністські настрої. Без AI-буму американська економіка виглядатиме так само вразливо, як навесні: під загрозою тарифів і все більш суперечливої політики.
⚠️Уряди з високим боргом пройдуть суворий фіскальний тест. Центробанки знизять ставки, але дефіцити зростуть через соціальні витрати. У найвразливіших економіках довгострокові ставки можуть залишитися на місці або навіть зрости. Важко уявити, що ринки дадуть Франції чи Британії простір для стимулювання. А надлишок китайських товарів лише посилиться, загострюючи протекціоністську реакцію. Світ передбачає крах американського ринку, але не готовий до наслідків.
УУ
Американський фондовий ринок б'є всі рекорди, а технологічні гіганти досягли оцінок, які востаннє бачили під час dotcom-буму. Інвестори масово ставлять на те, що величезні інвестиції в штучний інтелект окупляться. Але цифри вражають: щоб досягти 10% прибутковості від капіталовкладень в ШІ до 2030 року, компаніям потрібно отримувати $650 млрд щорічного доходу — це понад $400 на рік з кожного власника iPhone. Від банкірів до МВФ усі попереджають про надмірні оцінки, а інвестори, які заробили на кризі 2008-го, готуються до нового "великого шорту".
💰Хоча обвал ринку не стане несподіванкою, мало хто задумується про його наслідки. Головна вразливість — американський споживач. Акції становлять 21% багатства домогосподарств США — на чверть більше, ніж під час dotcom-буму. Активи, пов'язані зі штучним інтелектом, відповідають майже за половину зростання добробуту американців за минулий рік. Розбагатівши, домогосподарства почали менше заощаджувати, ніж до пандемії.
📉Обвал розвернув би ці тенденції. За розрахунками, падіння акцій, порівнянне з dotcom-крахом, зменшить чисті активи американських домогосподарств на 8%. Це може призвести до різкого скорочення споживчих витрат на 1,6% ВВП — достатньо, щоб штовхнути США, де ринок праці вже страждає, в рецесію. Вплив на споживача значно перевершить наслідки від скорочення інвестицій в ШІ.
Шок і слабший американський попит поширилися б на Європу з низьким зростанням і дефляційний Китай, посилюючи удар для експортерів від тарифів Трампа. Оскільки іноземці мають $18 трлн експозиції в американських акціях, ефект багатства відчують у всьому світі. Рецесія також послабить гегемонію США, підірве державні бюджети та загострить протекціоністські настрої. Без AI-буму американська економіка виглядатиме так само вразливо, як навесні: під загрозою тарифів і все більш суперечливої політики.
⚠️Уряди з високим боргом пройдуть суворий фіскальний тест. Центробанки знизять ставки, але дефіцити зростуть через соціальні витрати. У найвразливіших економіках довгострокові ставки можуть залишитися на місці або навіть зрости. Важко уявити, що ринки дадуть Франції чи Британії простір для стимулювання. А надлишок китайських товарів лише посилиться, загострюючи протекціоністську реакцію. Світ передбачає крах американського ринку, але не готовий до наслідків.
УУ