2025-07-31 14:03:03
🤩Яблучний пиріг
Apple давно «прощають» пласкі продажі iPhone (2024 = 2015), бо прибуток витягує сервісний сегмент: хмара, підписки, реклама в App Store та $‑платежі від Google. Його виручка за 9 років зросла в 5 разів, а маржа > 70 % проти 30‑40 % у «заліза» — саме тому ринок дозволив капіталізації зрости 9‑кратно .
Тепер драйвер опиняється під подвійним ударом:
1️⃣ App Store. Комісія 15‑30 % дає ~⅓ сервісної виручки, але суд у Каліфорнії та “органи” в ЄС зобов’язують пустити розробників «об’їзними» каналами без відрахувань Apple. BofA оцінює вихід великих застосунків в мінус ≈10 % чистого прибутку (малоймовірно, але тиск шириться). Apple, звісно, оскаржує це все.
2️⃣ Платежі за статус пошуку «за замовчуванням» від Google дають лише 6 % виручки, та майже 20% (!) операційного прибутку. Мін’юст США після перемоги над Alphabet просить суд розірвати угоду; віцепрезидент Apple Едді К’ю зізнався, що «втрачає сон», думаючи про сценарій без цих грошей.
Реклама в App Store, iCloud, Music тощо ростуть, але аналітики сумніваються, що зможуть повністю перекрити потенційний провал двох ключових джерел. Інвестори очікують даних, щоб зрозуміти чи слід закладати сповільнення сервісної маржі й перегляд мультиплікаторів, якщо регуляторні ризики матеріалізуються.
Apple давно «прощають» пласкі продажі iPhone (2024 = 2015), бо прибуток витягує сервісний сегмент: хмара, підписки, реклама в App Store та $‑платежі від Google. Його виручка за 9 років зросла в 5 разів, а маржа > 70 % проти 30‑40 % у «заліза» — саме тому ринок дозволив капіталізації зрости 9‑кратно .
Тепер драйвер опиняється під подвійним ударом:
1️⃣ App Store. Комісія 15‑30 % дає ~⅓ сервісної виручки, але суд у Каліфорнії та “органи” в ЄС зобов’язують пустити розробників «об’їзними» каналами без відрахувань Apple. BofA оцінює вихід великих застосунків в мінус ≈10 % чистого прибутку (малоймовірно, але тиск шириться). Apple, звісно, оскаржує це все.
2️⃣ Платежі за статус пошуку «за замовчуванням» від Google дають лише 6 % виручки, та майже 20% (!) операційного прибутку. Мін’юст США після перемоги над Alphabet просить суд розірвати угоду; віцепрезидент Apple Едді К’ю зізнався, що «втрачає сон», думаючи про сценарій без цих грошей.
Реклама в App Store, iCloud, Music тощо ростуть, але аналітики сумніваються, що зможуть повністю перекрити потенційний провал двох ключових джерел. Інвестори очікують даних, щоб зрозуміти чи слід закладати сповільнення сервісної маржі й перегляд мультиплікаторів, якщо регуляторні ризики матеріалізуються.