2025-07-31 08:03:04
ETF для "жадібних акул капіталізму"
📰Блумберг написав цікаву статтю про те, як інвестиційні компанії допомагають заможнім Клієнтам економити на податках. А саме - навмисно створюють спеціальні ETF для легального зниження податку на прибуток через пільгу відому , як "351 conversion" , названого на честь номеру розділу Податкового кодексу США). Діапазон сум активів , для яких створюються такі фонди від $100М до $2bn (дивись перелік "героїв" на малюнку 1), а середнє податкове навантаження таких фондів ... 3% від прибутку!
Щоб я так жив , та й ще без усіляких курсових різниць, про які я вже стерся писати 😎
💡Покроківка "мутки"
1. Інвестор відкриває відокремлені інвестиційні рахунки SMA (separately managed accounts ) на яких він напряму володіє цінними паперами, на яких він вже заробив нереалізований прибуток та хоче продати цей актив і купити щось інше або відстрочити сплату capital gain tax.
2. Інвестиційна компанія створює для такого клієнта ETF. Клієнт міняє (це без податків) акції фонду на цінні папери з SMA.
3. Після цього ці активи продаються. В залежності від мети стратегії на виручені гроші купуються інші активи або гроші поступово виводяться інвестором, за рахунок притоку грошей (так зване heartbeat) в фонд від інших інвесторів, якщо такі є.
4. При такой конверсії має виконуватись три правила (диверсіфікація 5/25/50 rule, контроль активів фонду 80% його засновниками та документування операцій з активами фонду) , але на мою думку це вже нюанси та мистецтво мутнооператорів)
👀 Чому для нас це важливо
▫️Саме з масштабуванням цієї схеми пов'язують різкий приріст активних ETF фондів (дивись статистику на малюнку 2) бо саме для них наявність індексу, який вони повторюють не обов'язковою.
▫️Інвестори , які ганяються за шаленими прибутками - обіцянками активних ETF можуть попасти на недобросовісні активні ETF, які створюються щоб залучити кошти, а потім вивести їх на организаторів фонду, проте в активах мають неліквідні або збиткові активи.
▫️Тож любителі активного інвестування
- читайте уважно проспекти таких ETF
- звертайте увагу на строк їх існування
- звертайте увагу на дісконт між ціною акцій ETF та ціною активів фонду (NAV)
- гуглить інфо про менеджерів, які керують такими фондами
🚩Як українцям керувати оподаткуванням свого інвестиційного портфелю ми постійно розповідаємо в спільноті iTalks.
Долучайтесь до кола її учасників, щоб обговорювати свої податкові запитання, лайфхаки та факапи.
📰Блумберг написав цікаву статтю про те, як інвестиційні компанії допомагають заможнім Клієнтам економити на податках. А саме - навмисно створюють спеціальні ETF для легального зниження податку на прибуток через пільгу відому , як "351 conversion" , названого на честь номеру розділу Податкового кодексу США). Діапазон сум активів , для яких створюються такі фонди від $100М до $2bn (дивись перелік "героїв" на малюнку 1), а середнє податкове навантаження таких фондів ... 3% від прибутку!
Щоб я так жив , та й ще без усіляких курсових різниць, про які я вже стерся писати 😎
💡Покроківка "мутки"
1. Інвестор відкриває відокремлені інвестиційні рахунки SMA (separately managed accounts ) на яких він напряму володіє цінними паперами, на яких він вже заробив нереалізований прибуток та хоче продати цей актив і купити щось інше або відстрочити сплату capital gain tax.
2. Інвестиційна компанія створює для такого клієнта ETF. Клієнт міняє (це без податків) акції фонду на цінні папери з SMA.
3. Після цього ці активи продаються. В залежності від мети стратегії на виручені гроші купуються інші активи або гроші поступово виводяться інвестором, за рахунок притоку грошей (так зване heartbeat) в фонд від інших інвесторів, якщо такі є.
4. При такой конверсії має виконуватись три правила (диверсіфікація 5/25/50 rule, контроль активів фонду 80% його засновниками та документування операцій з активами фонду) , але на мою думку це вже нюанси та мистецтво мутнооператорів)
👀 Чому для нас це важливо
▫️Саме з масштабуванням цієї схеми пов'язують різкий приріст активних ETF фондів (дивись статистику на малюнку 2) бо саме для них наявність індексу, який вони повторюють не обов'язковою.
▫️Інвестори , які ганяються за шаленими прибутками - обіцянками активних ETF можуть попасти на недобросовісні активні ETF, які створюються щоб залучити кошти, а потім вивести їх на организаторів фонду, проте в активах мають неліквідні або збиткові активи.
▫️Тож любителі активного інвестування
- читайте уважно проспекти таких ETF
- звертайте увагу на строк їх існування
- звертайте увагу на дісконт між ціною акцій ETF та ціною активів фонду (NAV)
- гуглить інфо про менеджерів, які керують такими фондами
🚩Як українцям керувати оподаткуванням свого інвестиційного портфелю ми постійно розповідаємо в спільноті iTalks.
Долучайтесь до кола її учасників, щоб обговорювати свої податкові запитання, лайфхаки та факапи.