2024-08-01 12:00:01
Чого ізраїльська атака може навчити довгострокових інвесторів?
Нічні авіаудари Ізраїлю по іранських ядерних і військових об’єктах шокували світові енергоринки: вся ф’ючерсна крива на нафту пішла вгору, найрізкіше — на короткому кінці, адже ринки закладають ризик перебоїв постачання найближчим часом🔥. Фрахтові ставки також стрибнули, оскільки страх іранської відповіді загрожує критичним морським «горлам»-шляхам, насамперед Ормузькій протоці.
Навіть без фактичних перебоїв це додає $3-5 за барель геополітичної премії.
ОПЕК має ~5 млн б/д вільних потужностей (1 млн б/д і так планували повернути шляхом згортання скорочень), але ескалація може обмежити використання частини резерву.
Скоріш за все, прогнози цін на нафту переглянуть угору, що позитивно для прибутків нафтосектору🤥.
В цей момент варто відстежувати масштаб іранської відповіді (в тому числі проксі).
Вчора, після кількох днів аналізу, я звернув увагу на важливість нинішнього рівня для нафти у нашому чаті🤓. “Тому тактично можна грати в лонг з подальшим поверненням до тренду нафти вниз”.
Перша фаза йде повним ходом, в тому числі завдяки швидкою закриттю шортів з боку CTA-спільноти. Проте структурні ризики для цін на нафту залишаються, тож сценарій при якому нафта буде триматись довго на дуже високих рівнях в умовах збільшення видобутку й падіння попиту складно передбачити.
Ключовий енергоризик — Ормузька протока плюс можливі атаки на внутрішні родовища Ірану (~3,5 % світового видобутку) та НПЗ. Ормузька протока забезпечує ≈20 % світових потоків нафти й LNG.
Але варто пам’ятати дуже важливу річ – ринок дуже часто любить панікувати на факті початку війни чи лише новинах про неї, а пізніше “відкуповує” буквально все🧐. Чому? Бо в підсумку війни не спричиняють такого значного шоку, як від них очікується на початку.
Складно передбачити війни, тим паче такого характеру, проте з того що відомо наразі глобального ризику, в тому числі для проток, де поставляється нафта не очікується. Тож рітейл, може як завжди успішно “викупити діп”🫤 і навіть не побачити його. Коли це станеться невідомо, варто повернусь до цього за місяць, щоб краще проаналізувати, коли забудуть про цю тему, або чи взагалі забудуть.
Але ця ситуація вкотре нагадує про важливість ще одного моменту: довгі позиції по волатильності 🫢і товарам в довгострокових портфелях. Попри поширену думку, що в довгострокових портфелях треба тримати лише акції й облігації, історія й логіка підказує що це не так. Виникають часи, коли довгі позиції по волатильності й товарам здатні зменшити волатильність всього портфелю, його максимальні просадки і підвищити середньорічну прибутковість. Такі “часи” виникають буквально в кожному з періодів ринкового буму й спаду.
Як актив проти тренду, активний лонг волатильності так само важливий для збереження портфелю🤑, як і наприклад облігації. Основною перевагою лонгу волатильності є антикореляція з циклом зростання та вибухова ефективність під час ринкових криз. Аналогічно стосується й товарного портфелю (золото, нафта, агро та інші).
Нічні авіаудари Ізраїлю по іранських ядерних і військових об’єктах шокували світові енергоринки: вся ф’ючерсна крива на нафту пішла вгору, найрізкіше — на короткому кінці, адже ринки закладають ризик перебоїв постачання найближчим часом🔥. Фрахтові ставки також стрибнули, оскільки страх іранської відповіді загрожує критичним морським «горлам»-шляхам, насамперед Ормузькій протоці.
Навіть без фактичних перебоїв це додає $3-5 за барель геополітичної премії.
ОПЕК має ~5 млн б/д вільних потужностей (1 млн б/д і так планували повернути шляхом згортання скорочень), але ескалація може обмежити використання частини резерву.
Скоріш за все, прогнози цін на нафту переглянуть угору, що позитивно для прибутків нафтосектору🤥.
В цей момент варто відстежувати масштаб іранської відповіді (в тому числі проксі).
Вчора, після кількох днів аналізу, я звернув увагу на важливість нинішнього рівня для нафти у нашому чаті🤓. “Тому тактично можна грати в лонг з подальшим поверненням до тренду нафти вниз”.
Перша фаза йде повним ходом, в тому числі завдяки швидкою закриттю шортів з боку CTA-спільноти. Проте структурні ризики для цін на нафту залишаються, тож сценарій при якому нафта буде триматись довго на дуже високих рівнях в умовах збільшення видобутку й падіння попиту складно передбачити.
Ключовий енергоризик — Ормузька протока плюс можливі атаки на внутрішні родовища Ірану (~3,5 % світового видобутку) та НПЗ. Ормузька протока забезпечує ≈20 % світових потоків нафти й LNG.
Але варто пам’ятати дуже важливу річ – ринок дуже часто любить панікувати на факті початку війни чи лише новинах про неї, а пізніше “відкуповує” буквально все🧐. Чому? Бо в підсумку війни не спричиняють такого значного шоку, як від них очікується на початку.
Складно передбачити війни, тим паче такого характеру, проте з того що відомо наразі глобального ризику, в тому числі для проток, де поставляється нафта не очікується. Тож рітейл, може як завжди успішно “викупити діп”🫤 і навіть не побачити його. Коли це станеться невідомо, варто повернусь до цього за місяць, щоб краще проаналізувати, коли забудуть про цю тему, або чи взагалі забудуть.
Але ця ситуація вкотре нагадує про важливість ще одного моменту: довгі позиції по волатильності 🫢і товарам в довгострокових портфелях. Попри поширену думку, що в довгострокових портфелях треба тримати лише акції й облігації, історія й логіка підказує що це не так. Виникають часи, коли довгі позиції по волатильності й товарам здатні зменшити волатильність всього портфелю, його максимальні просадки і підвищити середньорічну прибутковість. Такі “часи” виникають буквально в кожному з періодів ринкового буму й спаду.
Як актив проти тренду, активний лонг волатильності так само важливий для збереження портфелю🤑, як і наприклад облігації. Основною перевагою лонгу волатильності є антикореляція з циклом зростання та вибухова ефективність під час ринкових криз. Аналогічно стосується й товарного портфелю (золото, нафта, агро та інші).