2025-08-06 02:03:32
Бики та ведмеді захлинаються кров'ю
Останні кілька тижнів моя ідя і тут, і ще більше в нашій закритій спільноті була хеджуватись коли можеш, а не коли вже кров ллється на Риночку. Справді вранці в четвер в нашому чаті я опублікував пост-статтю про те, що дані й показники ринку, особливо волатильності, говорять про сильні перекоси і що треба запасатись захисними активами, особливо “ставками на волатильність”.
Я не знав що буде далі, бо ж ми не пророки, і навіть не передбачав такого швидкого “відпрацювання” протягом американської сесії в четвер і п’ятницю після досягнення історичних піків в четвер вранці😂.
Отже той самий пост, який я опублікував для наших підписників вранці четвер “по плану” мав виставлятись у п’ятницю😔… Але справді це вже було це не актуально, бо треба було все продавати навіженим ведмедям, а не запасатись цією ж страховкою.
В п’ятницю з’явились слабкі дані по ринку праці США — і хоча основне значення NFP було трохи нижче очікуваного, саме великі негативні “перегляди” старих даних викликали паніку і підтвердили негативні тренди в інших індикаторах ринку праці США. Також рівень безробіття за липень становив 4.2848% — найвищий показник з жовтня 2021.
До цього додались слабкі дані ISM Manufacturing, де і нові замовлення, і зайнятість погіршилися — зокрема, рішення Трампа звільнити голову BLS після звіту стало остаточним “тригером” для ризик-активів розвернутись від максимумів. Найпарадоксальніше, що Трампу🗣 і його планам по нижчій ставці це рішення BLS було в цілому ВИГІДНИМ.
Тож не дивно, що так званий “Put Skew” на $SPX та індекси США підскочив до 100% перцентиля (тобто такого практично ніколи не було). Але, можливо, основний висновок у тому, що на фоні нещодавньої ейфорії ми щойно стали свідками піку і початку розвороту цієї фази на ринку (idk😔).
Для дуже різкого руху вниз потрібно більше ніж один день зниження, аби запустити повноцінний розпродаж позицій всіх гравців (згадайте той “другий день” — продовження в минулому році з крашем NIKKEI і панікою 5 серпня після першої реакції на дані 2 серпня). Тобто, з огляду на те, що міні-розворот відбувся всього за день після історичного максимуму в четвер — наразі це може бути не більше ніж випадкове фіксування прибутків в умовах низької ліквідності й канікул🏖.
Щоб спричинити “дестабілізуюче” систематичне зниження позицій, накопичених останнім часом за рахунок знищення волатильності (RV), потрібне стійке, багатоденне падіння акцій і утримання підвищеної волатильності.
Іншими словами, ринку потрібні нові локальні мінімуми / агресивні покупки захисту, аби дійсно запустити механічні потоки закриття позицій та відкрити простір до більшого ризику корекції🤯.
Тепер обов’язок переходу на нову фазу лежить на ведмедях — без цього ці захисти, що стали дорожчими будуть продані.
Стратегії Vol Control стануть продавцем акцій лише у випадку, якщо денна зміна $SPX залишатиметься в районі ~1% протягом наступного тижня чи двох.
Для CTA, які лише “слідкують” за трендами потрібне суттєве зниження з цих рівнів, щоб їх продажі були активовані.
👀 Гадаю, головна теза, яка підтримує акції, полягає у наступному: якщо очікування зниження ставок посилюються через тривале та значне (диз)інфляційне сповільнення економіки (при цьому прибутки та доходи Mag7-8 / мегакапів / ШІ-сектору залишаються стабільними) → це є “хорошим” для акцій.
👀 Але якщо зниження ставок від ФРС починає ціноутворюватись через нормалізацію ринку праці, яка переходить з охолодження в структурне погіршення → тоді стає досить очевидно, що “погане — це погано”.
Без значних каталізаторів ринок так може і продовжить “карапкатись” до OPEX наступної п’ятниці, а там вже “обігрувати” нові дані по інфляції і тепер ще більш важливо для зниження ставок у вересні – NFP за серпень. Насправді, головне зараз, щоб ФРС знову 2 рік поспіль не повторила вересневу помилку і на паніці не знизила ставку на 0,5%, а не 0,25%, бо це може призвести до продовження нинішнього стану на довший період часу🙄.
Останні кілька тижнів моя ідя і тут, і ще більше в нашій закритій спільноті була хеджуватись коли можеш, а не коли вже кров ллється на Риночку. Справді вранці в четвер в нашому чаті я опублікував пост-статтю про те, що дані й показники ринку, особливо волатильності, говорять про сильні перекоси і що треба запасатись захисними активами, особливо “ставками на волатильність”.
Я не знав що буде далі, бо ж ми не пророки, і навіть не передбачав такого швидкого “відпрацювання” протягом американської сесії в четвер і п’ятницю після досягнення історичних піків в четвер вранці😂.
Отже той самий пост, який я опублікував для наших підписників вранці четвер “по плану” мав виставлятись у п’ятницю😔… Але справді це вже було це не актуально, бо треба було все продавати навіженим ведмедям, а не запасатись цією ж страховкою.
В п’ятницю з’явились слабкі дані по ринку праці США — і хоча основне значення NFP було трохи нижче очікуваного, саме великі негативні “перегляди” старих даних викликали паніку і підтвердили негативні тренди в інших індикаторах ринку праці США. Також рівень безробіття за липень становив 4.2848% — найвищий показник з жовтня 2021.
До цього додались слабкі дані ISM Manufacturing, де і нові замовлення, і зайнятість погіршилися — зокрема, рішення Трампа звільнити голову BLS після звіту стало остаточним “тригером” для ризик-активів розвернутись від максимумів. Найпарадоксальніше, що Трампу🗣 і його планам по нижчій ставці це рішення BLS було в цілому ВИГІДНИМ.
Тож не дивно, що так званий “Put Skew” на $SPX та індекси США підскочив до 100% перцентиля (тобто такого практично ніколи не було). Але, можливо, основний висновок у тому, що на фоні нещодавньої ейфорії ми щойно стали свідками піку і початку розвороту цієї фази на ринку (idk😔).
Для дуже різкого руху вниз потрібно більше ніж один день зниження, аби запустити повноцінний розпродаж позицій всіх гравців (згадайте той “другий день” — продовження в минулому році з крашем NIKKEI і панікою 5 серпня після першої реакції на дані 2 серпня). Тобто, з огляду на те, що міні-розворот відбувся всього за день після історичного максимуму в четвер — наразі це може бути не більше ніж випадкове фіксування прибутків в умовах низької ліквідності й канікул🏖.
Щоб спричинити “дестабілізуюче” систематичне зниження позицій, накопичених останнім часом за рахунок знищення волатильності (RV), потрібне стійке, багатоденне падіння акцій і утримання підвищеної волатильності.
Іншими словами, ринку потрібні нові локальні мінімуми / агресивні покупки захисту, аби дійсно запустити механічні потоки закриття позицій та відкрити простір до більшого ризику корекції🤯.
Тепер обов’язок переходу на нову фазу лежить на ведмедях — без цього ці захисти, що стали дорожчими будуть продані.
Стратегії Vol Control стануть продавцем акцій лише у випадку, якщо денна зміна $SPX залишатиметься в районі ~1% протягом наступного тижня чи двох.
Для CTA, які лише “слідкують” за трендами потрібне суттєве зниження з цих рівнів, щоб їх продажі були активовані.
👀 Гадаю, головна теза, яка підтримує акції, полягає у наступному: якщо очікування зниження ставок посилюються через тривале та значне (диз)інфляційне сповільнення економіки (при цьому прибутки та доходи Mag7-8 / мегакапів / ШІ-сектору залишаються стабільними) → це є “хорошим” для акцій.
👀 Але якщо зниження ставок від ФРС починає ціноутворюватись через нормалізацію ринку праці, яка переходить з охолодження в структурне погіршення → тоді стає досить очевидно, що “погане — це погано”.
Без значних каталізаторів ринок так може і продовжить “карапкатись” до OPEX наступної п’ятниці, а там вже “обігрувати” нові дані по інфляції і тепер ще більш важливо для зниження ставок у вересні – NFP за серпень. Насправді, головне зараз, щоб ФРС знову 2 рік поспіль не повторила вересневу помилку і на паніці не знизила ставку на 0,5%, а не 0,25%, бо це може призвести до продовження нинішнього стану на довший період часу🙄.