Байбеки — не панацея

Натрапив на цікаву статтю, де порівнюється token buybacks з share buybacks у традиційних компаніях. Я не проти байбеків — вони можуть бути ефективним способом повернути цінність холдерам, коли є надлишок капіталу. Але, як пише автор, проблема в тому, що в крипті їх часто використовують як "замінник" реального зростання.

Гіганти на кшталт Apple чи Microsoft не починали з викупу акцій. Спершу вони створили продукт, який справді був потрібен ринку, побудували стабільний і прибутковий бізнес, і лише після цього почали викуповувати акції, щоб ефективніше керувати капіталом.

В крипті ж, байбеки стали трендом 2025-2026 рр. Щонайменше 28 проєктів в 2025 запустили байбеки, після того як $HYPE задав цей наратив.

Всі токени росли на анонсі байбеків, бо інвестори не знали, яка їх реальна сила, і фронтранили ріст покупкою. До того ж наратив байбеків співпадав з аптрендом. Все працювало.

Але коли на ринку даунтренд і просадка купівельного інтересу, байбеки не можуть самі стримати сел преже. Тому ми приходимо до висновків:
- Байбеки не зменшують падіння на даунтренді
- Байбеки не сильно збільшують ріст на аптренді
- Байбеки були актуальні як маркетинг, але не мають настільки сильної економічної сили

Вони — це "вишенька на торті" для зрілих бізнесів, а не основа моделі. Якщо проект покладається тільки на них і хоче на цьому виїхати — це ред флег. При цьому кошти, які проєкти витрачають на байбеки, могли б так само ефективно використовуватись для розвитку продукту.

Поганому проєкту не вижити лише за рахунок байбеків, а хороший зможе розвиватися і без них. 👍