Банки vs DeFi 👍

$1 на банковском депозите приносит банку примерно в 10× больше, чем $1 USDC в Aave. Это говорит скорее о текущей структуре крипторынка, а не о потолке DeFi.

У Aave уже >$20B выданных займов, а основной спрос идёт от стратегий внутри крипты: займы под WETH для доходности через Lido, лупинги в стейблах вроде USDE и тд. В итоге именно долги в USDC/USDT приносят больше 50% дохода протокола. Когда в крипте много активности, эти цифры растут за счёт появления новых стратегий.

Почему банки выглядят жирнее по марже: у них дешёвые займы под маленький процент и они делают риск-трансформацию — выдают кредиты без залога корпорациям. В DeFi же очень высокий порог входа для управления залогом и доходностями, поэтому и маржи меньше.

Куда это может сдвинуться:
🟢Отвязка от займов для заработка на разных крипто-стратегиях.
🟢Появление новых типов залога: RWA, акции и тд

Смысл простой: сейчас DeFi-кредит используют в основном под стратегии. Когда кредит начнёт жить не только этим, маржа станет стабильнее и менее зависимой от рынка. Судя по количеству интеграций в этом году, большие изменения могут прийти уже в 2026.