2025-11-10 14:04:14
Апокаліпсис чи нові вершини?
Наприкінці вересня ви могли ознайомитись з аналізом структури ринкового позиціонування й різних думок щодо рухів ринку. Перша ключова частина полягала в тому, що рівень 6,500-6,550 є дуже важливим для ринку, і там зʼявляється багато “поглинаючого” позиціонування. Друга – важливість хеджів під наявні позиції у портфелі. Раджу перечитати той допис, а потім перейти до цього.
Сьогодні аналіз буде спрямований можливо менше на погляд позиціонування😲, а більше на загальні факти про ринок й те, які рухи очікують професійні учасники ринку.
Незважаючи на нещодавнє зростання волатильності🧐, ралі від квітневих мінімумів було вражаючим. Тому нинішня корекція, ймовірно, має ще куди розвиватися. Можливо, саме так і буде; однак, хоча я й не можу з упевненістю сказати, що станеться далі, не дивно, що всі починають ставити питання: “наскільки ще може тривати зростання?”. Причин для занепокоєння чимало – і вони логічні.
Акції зросли занадто швидко й надто сильно. У довшій перспективі $SPX й $NDX торгуються біля перекуплених рівнів, а RSI на основних індексах залишається підвищеним – це поріг, який часто сигналізує про виснаження бичачого тренду🫣. Крім того, ширина ринку залишається слабкою — лідерство звузилось до жмені найбільших компаній. Усі ці аргументи вже неодноразово озвучувались, і ви постійно можете самі їх бачити що на графіках, що в усіх каналах про інвестиції.
Опитування показують, що понад половина трейдерів вважає, що ринок переоцінений🫣. Такий розрив між переконанням і фактичним позиціюванням часто трапляється перед короткостроковими піками. Тим часом МВФ попереджає про ризик хаотичної корекції ринку через завищені оцінки й м’які фінансові умови.
Але… прибутки, викупи акцій і бичачий моментум підтримують це ралі😳.
Щоб було зрозуміло: це не довгостроковий прогноз для ринку. Цей аналіз має на меті оцінити потенційні ризики на ринку зараз і до кінця року.
По-перше, корпоративні прибутки залишаються ключовим стовпом підтримки для цього ралі. Ми входимо у сезон звітності за 3 квартал, і, як завжди, “аналітики” суттєво знизили “планку” для компаній. Початковий прогноз прибутків на Q3 складав $243.25 на акцію, але вже знизився на $11 — до $232.13. Тому цілком ймовірно, що 70–80% компаній перевищать очікування, особливо у секторах технологій та зростання.
Поточні прогнози на кінець року залишаються сильними – завдяки високій маржинальності і стійкому попиту з боку споживачів. Навіть попри тиск з боку інфляції й відсоткових ставок, багато компаній перевершують прогнози й підвищують форвардні орієнтири.
Ця сила прибутків частково виправдовує поточні оцінки, особливо для компаній із доступом до трендів (таких як ШІ чи автоматизація). Допоки прибутки стабільні, потенціал зниження для акцій досить обмежений🫢 навіть з точки зору фундаменту. Ба більше, “аналітики” вже почали підвищувати прогнози на 2026 рік (хоча, ймовірно, ці очікування надто оптимістичні). Але щонайменше до кінця року більшість буде продовжувати “гнатися за прибутками” й не бачити підстав виводити капітал.
По-друге, викупи акцій залишаються потужним бичачим фактором. У 2025 році компанії планують викупити понад $1 трлн власних акцій. Цей рівень попиту є одним з найвищих в історії. Під час пікових періодів щоденні обсяги викупів досягають $7 млрд, а в четвертому кварталі традиційно спостерігається сплеск програм викупу після завершення періодів blackout. Постійний попит з боку компаній допомагає підтримувати ціни й поглинати тиск продажу.
По третє, настрої після того, як містер TACO налякав ринки значно охололи і тепер після витіснення “слабких рух” зʼявилось більше палива для відновлення ринків.
В цілому я взагалі ніколи не закликаю продавати всі свої активи🤔, оскільки завжди більш розумною позицією є хеджування через безліч інструментів, які доступні рітейл-інвесторам на ринку. Ключове питання наскільки ефективно ви їх використовуєте чи на повну затарюєтесь ризиками, а потім ваш портфель летить у прірву й ви продаєте все на дні ринку.
Наприкінці вересня ви могли ознайомитись з аналізом структури ринкового позиціонування й різних думок щодо рухів ринку. Перша ключова частина полягала в тому, що рівень 6,500-6,550 є дуже важливим для ринку, і там зʼявляється багато “поглинаючого” позиціонування. Друга – важливість хеджів під наявні позиції у портфелі. Раджу перечитати той допис, а потім перейти до цього.
Сьогодні аналіз буде спрямований можливо менше на погляд позиціонування😲, а більше на загальні факти про ринок й те, які рухи очікують професійні учасники ринку.
Незважаючи на нещодавнє зростання волатильності🧐, ралі від квітневих мінімумів було вражаючим. Тому нинішня корекція, ймовірно, має ще куди розвиватися. Можливо, саме так і буде; однак, хоча я й не можу з упевненістю сказати, що станеться далі, не дивно, що всі починають ставити питання: “наскільки ще може тривати зростання?”. Причин для занепокоєння чимало – і вони логічні.
Акції зросли занадто швидко й надто сильно. У довшій перспективі $SPX й $NDX торгуються біля перекуплених рівнів, а RSI на основних індексах залишається підвищеним – це поріг, який часто сигналізує про виснаження бичачого тренду🫣. Крім того, ширина ринку залишається слабкою — лідерство звузилось до жмені найбільших компаній. Усі ці аргументи вже неодноразово озвучувались, і ви постійно можете самі їх бачити що на графіках, що в усіх каналах про інвестиції.
Опитування показують, що понад половина трейдерів вважає, що ринок переоцінений🫣. Такий розрив між переконанням і фактичним позиціюванням часто трапляється перед короткостроковими піками. Тим часом МВФ попереджає про ризик хаотичної корекції ринку через завищені оцінки й м’які фінансові умови.
Але… прибутки, викупи акцій і бичачий моментум підтримують це ралі😳.
Щоб було зрозуміло: це не довгостроковий прогноз для ринку. Цей аналіз має на меті оцінити потенційні ризики на ринку зараз і до кінця року.
По-перше, корпоративні прибутки залишаються ключовим стовпом підтримки для цього ралі. Ми входимо у сезон звітності за 3 квартал, і, як завжди, “аналітики” суттєво знизили “планку” для компаній. Початковий прогноз прибутків на Q3 складав $243.25 на акцію, але вже знизився на $11 — до $232.13. Тому цілком ймовірно, що 70–80% компаній перевищать очікування, особливо у секторах технологій та зростання.
Поточні прогнози на кінець року залишаються сильними – завдяки високій маржинальності і стійкому попиту з боку споживачів. Навіть попри тиск з боку інфляції й відсоткових ставок, багато компаній перевершують прогнози й підвищують форвардні орієнтири.
Ця сила прибутків частково виправдовує поточні оцінки, особливо для компаній із доступом до трендів (таких як ШІ чи автоматизація). Допоки прибутки стабільні, потенціал зниження для акцій досить обмежений🫢 навіть з точки зору фундаменту. Ба більше, “аналітики” вже почали підвищувати прогнози на 2026 рік (хоча, ймовірно, ці очікування надто оптимістичні). Але щонайменше до кінця року більшість буде продовжувати “гнатися за прибутками” й не бачити підстав виводити капітал.
По-друге, викупи акцій залишаються потужним бичачим фактором. У 2025 році компанії планують викупити понад $1 трлн власних акцій. Цей рівень попиту є одним з найвищих в історії. Під час пікових періодів щоденні обсяги викупів досягають $7 млрд, а в четвертому кварталі традиційно спостерігається сплеск програм викупу після завершення періодів blackout. Постійний попит з боку компаній допомагає підтримувати ціни й поглинати тиск продажу.
По третє, настрої після того, як містер TACO налякав ринки значно охололи і тепер після витіснення “слабких рух” зʼявилось більше палива для відновлення ринків.
В цілому я взагалі ніколи не закликаю продавати всі свої активи🤔, оскільки завжди більш розумною позицією є хеджування через безліч інструментів, які доступні рітейл-інвесторам на ринку. Ключове питання наскільки ефективно ви їх використовуєте чи на повну затарюєтесь ризиками, а потім ваш портфель летить у прірву й ви продаєте все на дні ринку.